尊龙凯时人生就是搏|300斯巴达遗孀|中国叉车行业：具备高成长属性

　　尊龙凯时人生就是博ღ◈◈✿★。叉车ღ◈◈✿★。搬运车ღ◈◈✿★！尊龙凯时官方网站ღ◈◈✿★，尊龙ღ◈◈✿★，尊龙凯时- 人生就是搏!堆垛车叉车具备成长属性ღ◈◈✿★，短期和长期增长逻辑清晰ღ◈◈✿★。叉车是机动工业车辆的一种ღ◈◈✿★，主要 用于搬运ღ◈◈✿★、码垛ღ◈◈✿★、装卸ღ◈◈✿★、短距离运输等各行业均涉及的环节ღ◈◈✿★，下游应用广泛ღ◈◈✿★，其需 求主要来自制造业和物流业的增长ღ◈◈✿★。

　　因此尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★，叉车的逻辑与以地产和基建为主要下游 的工程机械不同ღ◈◈✿★，且与通用设备相比更具成长属性ღ◈◈✿★。叉车需求短期内与宏观经济景气度相关ღ◈◈✿★。平衡重式叉车销量与制造业 GDP 有较强相关性ღ◈◈✿★；仓储叉车销量则与物流业景气度相关 ღ◈◈✿★；

　　长期来看ღ◈◈✿★， 我国劳动力市场面临一系列挑战ღ◈◈✿★：劳动力人口整体规模逐渐萎缩ღ◈◈✿★、平均年龄上升ღ◈◈✿★、 受教育程度提高ღ◈◈✿★，制造业及物流业面临劳动力成本持续上涨的问题ღ◈◈✿★，“叉车替人” 需求愈发凸显ღ◈◈✿★，将成为叉车行业发展的长期驱动力ღ◈◈✿★。

　　1）电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ）ღ◈◈✿★：这种叉车使用电池作为动力源ღ◈◈✿★，具有高效率和低噪音的特点ღ◈◈✿★。由于其设计的平衡重系统ღ◈◈✿★，它可以在狭窄的空间内灵活操作ღ◈◈✿★，适用于室内ღ◈◈✿★、室外场合ღ◈◈✿★，尤其适用于堆高高度不高的情况ღ◈◈✿★。

　　2）电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ）ღ◈◈✿★：使用电池作为动力源ღ◈◈✿★，设计为乘驾式ღ◈◈✿★，可以让驾驶员在高度较高的位置操作ღ◈◈✿★，提高了操作的视野ღ◈◈✿★。它可以在狭窄的通道中行驶ღ◈◈✿★，适用于高货架仓库的货物搬运ღ◈◈✿★。

　　3）电动步行式仓储叉车（Ⅲ）ღ◈◈✿★：使用电池作为动力源ღ◈◈✿★，由于设计为步行式ღ◈◈✿★，因此比较灵活ღ◈◈✿★，适用于狭窄的仓库通道ღ◈◈✿★，具有较小的转弯半径和高的可搬运高度ღ◈◈✿★，提高了仓库的利用率ღ◈◈✿★。

　　4）内燃平衡重乘驾式叉车（实心轮胎）（Ⅳ）ღ◈◈✿★：使用燃油作为动力源ღ◈◈✿★，通常适用于室外场合ღ◈◈✿★，比如建筑工地等ღ◈◈✿★。由于采用实心轮胎ღ◈◈✿★，可以适应复杂地形ღ◈◈✿★，但相对而言运行平稳性稍差ღ◈◈✿★。

　　5）内燃平衡重乘驾式叉车（充气轮胎）（Ⅴ）ღ◈◈✿★：使用燃油作为动力源ღ◈◈✿★，通常适用于室外场合ღ◈◈✿★，比如建筑工地等ღ◈◈✿★。由于采用充气轮胎ღ◈◈✿★，可以适应更为复杂的地形ღ◈◈✿★，但相对而言对轮胎维护要求更高ღ◈◈✿★。

　　叉车又称工业车辆ღ◈◈✿★，指对成件托盘类货物进行装卸ღ◈◈✿★、堆垛和短距离运输ღ◈◈✿★、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆ღ◈◈✿★。叉车属于物料搬运机械ღ◈◈✿★，和其他起重运输机械一样ღ◈◈✿★，能够减轻装卸搬运工人的劳动强度ღ◈◈✿★，提高装卸搬运效率ღ◈◈✿★，降低成本ღ◈◈✿★。

　　1）机械化程度高ღ◈◈✿★：叉车是装卸搬运一体化的设备ღ◈◈✿★，能将装卸与搬运合二为一ღ◈◈✿★，从而减少物流操作环节ღ◈◈✿★，加强了作业效率ღ◈◈✿★；

　　2）通用性强ღ◈◈✿★：叉车在物流的各个领域都有所运用ღ◈◈✿★，如果将它与托盘配合ღ◈◈✿★，其应用范围会更广ღ◈◈✿★，同时还可以提高作业效率ღ◈◈✿★；

　　3）灵活性更好ღ◈◈✿★：叉车机动灵活ღ◈◈✿★，能在作业区内任意调动ღ◈◈✿★，在许多机具难以使用的领域都可以使用ღ◈◈✿★。因此ღ◈◈✿★，叉车被广泛应用于车站ღ◈◈✿★、港口ღ◈◈✿★、机场ღ◈◈✿★、工厂及仓库等各个国民经济部门ღ◈◈✿★，是机械化装卸ღ◈◈✿★、堆垛和短距离运输的高效设备ღ◈◈✿★。

　　叉车种类多样ღ◈◈✿★，并有多种分类方式ღ◈◈✿★。按叉车的动力源不同划分ღ◈◈✿★，可分为内燃叉车ღ◈◈✿★、电动叉车及手动叉车ღ◈◈✿★，其中内燃叉车还分为普通内燃叉车ღ◈◈✿★、重型叉车ღ◈◈✿★、集装箱叉车和侧面叉车等ღ◈◈✿★，电动叉车包括电动平衡重式叉车和电动仓储叉车ღ◈◈✿★；按叉车的结构特点划分ღ◈◈✿★，可分为前移式叉车ღ◈◈✿★、插腿式叉车ღ◈◈✿★、拣选式叉车ღ◈◈✿★、越野式叉车等类型ღ◈◈✿★。目前最常用的划分方式是世界工业车辆统计协会的分类ღ◈◈✿★。按协会划分ღ◈◈✿★，叉车分为电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ）ღ◈◈✿★、电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ）ღ◈◈✿★、电动步行式仓储叉车（Ⅲ）和内燃平衡重乘驾式叉车（实心轮胎）（Ⅳ）和内燃平衡重乘驾式叉车（充气轮胎）（Ⅴ）五大类型ღ◈◈✿★，其中第Ⅰ类至Ⅲ类属于电动叉车ღ◈◈✿★，第Ⅳ类和第Ⅴ类叉车属于内燃叉车ღ◈◈✿★。

　　叉车被广泛应用于仓储物流300斯巴达遗孀ღ◈◈✿★、汽车ღ◈◈✿★、化工ღ◈◈✿★、食品ღ◈◈✿★、零售等领域ღ◈◈✿★，下游占比最大的行业为交通运输ღ◈◈✿★、仓储物流ღ◈◈✿★，占比 20.48%ღ◈◈✿★，电商物流业的高速发展推动叉车等智能设备销量加速增长ღ◈◈✿★，电气机械和汽车其次ღ◈◈✿★，分别为 12.39%和 9.79%ღ◈◈✿★。按行业大类来看300斯巴达遗孀ღ◈◈✿★，物流业占比为 20.48%ღ◈◈✿★，制造业占比合计为 51.56%ღ◈◈✿★，制造业与物流业比例约为 2.5:1ღ◈◈✿★。由此ღ◈◈✿★，我们认为叉车行业需求受制造业与物流业影响较大ღ◈◈✿★，但由于下游较为分散300斯巴达遗孀ღ◈◈✿★，因此并不会受到单一行业的周期影响ღ◈◈✿★。

　　人口红利是指在人口结构向劳动力年龄段转变的过程中ღ◈◈✿★，劳动力人口比例的增加所带来的经济增长潜力ღ◈◈✿★。随着之前计划生育的实行以及现代年轻人生育意愿的下降ღ◈◈✿★，国内人口老龄化问题突出ღ◈◈✿★，人口红利正逐渐消失ღ◈◈✿★。根据国家统计局数据显示ღ◈◈✿★，2021 年我国 65 岁及以上人口占比达 14.2%ღ◈◈✿★，步入深度老龄化社会ღ◈◈✿★。劳动力成本方面ღ◈◈✿★，人均成本正逐年提升.据国家统计局数据ღ◈◈✿★，制造业生产ღ◈◈✿★、运输设备操作人员及有关人员平均工资 2021 年达 6.80 万元ღ◈◈✿★，一方面是受人口老龄化影响ღ◈◈✿★，另一方面ღ◈◈✿★，是因为居民生活水平提升ღ◈◈✿★，劳动力对工作质量有了更高要求ღ◈◈✿★，从事枯燥ღ◈◈✿★、环境恶劣及危险工作意愿逐步降低ღ◈◈✿★，因此人均成本较之前有所增长ღ◈◈✿★。

　　在这样的时代背景之下ღ◈◈✿★，要想降低产业成本ღ◈◈✿★，加快产业技术升级ღ◈◈✿★，加速“机器替人”进程是企业解决用工难ღ◈◈✿★、用工贵的同时ღ◈◈✿★，提高生产效率ღ◈◈✿★、产品质量稳定性及管理效率的最佳途径ღ◈◈✿★。

　　全球叉车行业竞争格局稳定ღ◈◈✿★，TOP10 中外资品牌共 8 位ღ◈◈✿★。纵览叉车行业的全球发展史ღ◈◈✿★，世界上最早的叉车是 1917 年美国克拉克公司发明的单缸带有升降装置的叉车ღ◈◈✿★。

　　在二战中ღ◈◈✿★，叉车美军被广泛应用于装卸军用物资ღ◈◈✿★。二战结束后ღ◈◈✿★，德国和日本的制造业迅速发展ღ◈◈✿★，叉车制造技术和销量突飞猛进ღ◈◈✿★。我国叉车起步于 50 年代末期ღ◈◈✿★，当时主要以仿制苏联叉车为主ღ◈◈✿★，发展至今ღ◈◈✿★，我国制造商不断设计ღ◈◈✿★、研发ღ◈◈✿★、创新ღ◈◈✿★，也形成了具备国际竞争力的自主叉车品牌ღ◈◈✿★。根据《美国物料搬运杂志》公布的 2021 年全球叉车制造商榜单ღ◈◈✿★，第一名依旧为日本丰田工业集团ღ◈◈✿★。在 TOP10 榜单中共 8 位外资品牌ღ◈◈✿★，国内品牌安徽合力和杭叉集团位列第 7 位和第 8 位ღ◈◈✿★。

　　国内外品牌营收差距较大ღ◈◈✿★。从营业收入来看ღ◈◈✿★，2021 年丰田工业集团收入 159.23 亿美元ღ◈◈✿★，以绝对优势领先其他品牌ღ◈◈✿★，是国内龙头安徽合力 24.09 亿美元收入的 6.6 倍ღ◈◈✿★。

　　国内叉车市场分为三个梯队ღ◈◈✿★，呈双寡头竞争格局ღ◈◈✿★。综合来看ღ◈◈✿★，叉车行业壁垒较低ღ◈◈✿★，行业内玩家众多ღ◈◈✿★，竞争趋于白热化尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★，除了外资品牌和国内龙头企业ღ◈◈✿★，仍有很多目前销量较少的玩家ღ◈◈✿★，但总体来说ღ◈◈✿★，大型叉车企业生存能力强于中小企业ღ◈◈✿★，行业格局将持续优化ღ◈◈✿★。

　　根据中叉网统计300斯巴达遗孀ღ◈◈✿★，2022 年ღ◈◈✿★，国内有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台ღ◈◈✿★，有 20家工业车辆制造商年销售量超过 5000 台ღ◈◈✿★，有 25 家工业车辆制造商年销售量超过 3000台ღ◈◈✿★，有 32 家工业车辆制造商年销售量超过 2000 台300斯巴达遗孀ღ◈◈✿★。

　　按营收和销量可将国内叉车市场分为三个梯队ღ◈◈✿★。位列第一梯队的是安徽合力和杭叉集团ღ◈◈✿★，从销量口径测算的市占率来看ღ◈◈✿★，2021 年安徽合力市占率为 25%ღ◈◈✿★，杭叉集团为23%ღ◈◈✿★。第二梯队是林德（中国）ღ◈◈✿★、中力ღ◈◈✿★、龙工ღ◈◈✿★、比亚迪ღ◈◈✿★、诺力ღ◈◈✿★、丰田ღ◈◈✿★、永恒力ღ◈◈✿★、海斯特这八家叉车企业ღ◈◈✿★，销售收入均已过 10 亿人民币ღ◈◈✿★。第三梯队为国内前 20 制造商排名的其他企业ღ◈◈✿★，分别为三菱ღ◈◈✿★、台励福ღ◈◈✿★、柳工ღ◈◈✿★、凯傲宝骊ღ◈◈✿★、如意ღ◈◈✿★、吉鑫祥ღ◈◈✿★、江淮ღ◈◈✿★、加力ღ◈◈✿★，其销量均已过万台ღ◈◈✿★。

　　国内市场方面ღ◈◈✿★，我国工业车辆行业虽起步较晚ღ◈◈✿★，但历经多年发展后ღ◈◈✿★，现已成为全球第一叉车生产大国和消费市场尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★。

　　2015-2021 年是中国工业车辆行业快速的发展期ღ◈◈✿★。据中国工程机械工业协会工业车辆分会数据ღ◈◈✿★，2011-2021 年国内叉车销量从 31 万台增长至 110 万台ღ◈◈✿★，CAGR 达 13.36%ღ◈◈✿★，占全球份额比重从 33.3%提升至 55.8%ღ◈◈✿★。

　　2） 制造业 GDP 与 GDP 水平及 PPI 相关ღ◈◈✿★，因此我们依据“实际 GDP 增速+PPI增速”值测算制造业 GDP 增速ღ◈◈✿★；

　　3） 近年来电商和物流业快速发展ღ◈◈✿★，假设 2022 年仓储叉车销量占比较 2021 年增长 3%ღ◈◈✿★，达 52.6%ღ◈◈✿★；其中考虑到乘驾式仓储叉车近年来的发展迅速ღ◈◈✿★，假设 2022年开始步行式仓储叉车的占比有所减少ღ◈◈✿★；

　　4） 平衡重式叉车由于大部分比重来自内燃平衡重式叉车ღ◈◈✿★，在双碳背景下尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★，内燃车会被电动车大量替代ღ◈◈✿★，因此假设平衡重式叉车占比及内燃平衡重式叉车在平衡重式叉车中占比小幅下降ღ◈◈✿★；

　　6） 根据前几年趋势ღ◈◈✿★，假设销售密度 1（平衡重式叉车/制造业 GDP）小幅增长ღ◈◈✿★，销售密度 2（仓储叉车/快递业务量）保持不变ღ◈◈✿★。

　　“双碳”政策促工业车辆环保转型ღ◈◈✿★，电动化叉车经济效益显著ღ◈◈✿★。在碳达峰和碳中和的大背景下,节能化已经成为叉车发展的重要趋势ღ◈◈✿★。

　　未来ღ◈◈✿★，随着技术发展尊龙凯时人生就是搏尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★、环保政策趋严ღ◈◈✿★，原有的叉车产品将朝自动化ღ◈◈✿★、智能化ღ◈◈✿★、绿色化的方向转型升级ღ◈◈✿★，成为新的市场动力引擎ღ◈◈✿★。根据重庆明华机械公司官网数据ღ◈◈✿★，一台 3 吨的电动叉车与一台 3 吨的内燃叉车相比ღ◈◈✿★，虽然购买成本上电动叉车几乎为内燃叉车的两倍价格ღ◈◈✿★，但不论是后续的使用成本还是维护费用ღ◈◈✿★，电动叉车经济性更强ღ◈◈✿★。尤其是后市场维护方面ღ◈◈✿★，电动叉车的维护保养更加简便ღ◈◈✿★，不仅节约了维护的劳动力成本ღ◈◈✿★，同时缩短了叉车的停机时间ღ◈◈✿★，由此因叉车工作效率提升而带来的经济效益较大ღ◈◈✿★。可以说ღ◈◈✿★，电动叉车凭借在节能环保等方面的优势具有广阔的发展前景ღ◈◈✿★。

　　专注叉车行业六十载ღ◈◈✿★，持续发力走向世界ღ◈◈✿★。安徽合力成立于 1993 年ღ◈◈✿★，前身是安徽叉车集团公司的核心层企业—合肥叉车总厂ღ◈◈✿★，始建于 1958 年ღ◈◈✿★，现在是一家产业链完整ღ◈◈✿★，规模国内最大的高成长性公司ღ◈◈✿★。

　　公司按发展模式可划分为三大阶段ღ◈◈✿★：1）初创期（1958-1996 年）——业务明确+技术积累ღ◈◈✿★：在此期间ღ◈◈✿★，公司主营从起重机械和矿山设备转为叉车ღ◈◈✿★，成功研发国内多类型“第一台”叉车ღ◈◈✿★，为之后的发展奠定了坚实的技术和实践基础ღ◈◈✿★。

　　2）成长期（1996-2016 年）——营收规模稳增ღ◈◈✿★：1996 年ღ◈◈✿★，公司在上交所上市ღ◈◈✿★。公司始终保持对产品和技术的高投入ღ◈◈✿★，着力在国内市场站稳脚跟ღ◈◈✿★。2006 年ღ◈◈✿★，公司进入世界工业车辆十强ღ◈◈✿★，并为唯一入选的中国企业ღ◈◈✿★。

　　3）加速期（2016 年至今）——紧跟行业发展ღ◈◈✿★，加速布局ღ◈◈✿★：2016 年至今ღ◈◈✿★，根据美国《现代物料搬运杂志》的统计数据ღ◈◈✿★，公司在行业内稳居国内第一ღ◈◈✿★，全球第七ღ◈◈✿★；另一方面ღ◈◈✿★，公司抢抓行业发展机遇ღ◈◈✿★，通过收购ღ◈◈✿★、投资ღ◈◈✿★、募投等多方式加速对电动化ღ◈◈✿★、智能化及氢燃料叉车的布局ღ◈◈✿★，致力于成为提供一体化低碳智能搬运解决方案的引领者ღ◈◈✿★。

　　国内叉车行业双寡头之一ღ◈◈✿★，紧跟行业发展持续创新ღ◈◈✿★。杭叉集团前身是始建于 1956年的杭州机械修配厂ღ◈◈✿★，主要从事修配业务ღ◈◈✿★。2000 年公司第一次改制成立杭州叉车有限公司ღ◈◈✿★，走上快速发展道路ღ◈◈✿★。2003 年ღ◈◈✿★，公司通过改制变更为浙江杭叉工程机械股份有限公司ღ◈◈✿★。2010 年ღ◈◈✿★，公司更名为杭叉集团股份有限公司ღ◈◈✿★。

　　2011 年ღ◈◈✿★，公司引入巨星集团ღ◈◈✿★，完成对杭叉控股 98.8%的股权收购ღ◈◈✿★，而后将杭叉控股 20%的股份转让给巨星科技ღ◈◈✿★，实际控制人变为仇建平ღ◈◈✿★。2016 年ღ◈◈✿★，公司在上交所正式上市ღ◈◈✿★。发展至今ღ◈◈✿★，公司产品涵盖叉车ღ◈◈✿★、仓储车ღ◈◈✿★、牵引车ღ◈◈✿★、无人驾驶叉车(AGV)等工业车辆ღ◈◈✿★、高空作业车辆ღ◈◈✿★、强夯机ღ◈◈✿★、清洁设备等整机ღ◈◈✿★，已成为国内叉车行业的双寡头之一ღ◈◈✿★，2021 年杭叉的国内市占率为 23%ღ◈◈✿★，根据美国物料搬运的权威杂志 MMH 的排名ღ◈◈✿★，杭叉自 2017 年起位列世界第八ღ◈◈✿★。

　　行业需求强劲ღ◈◈✿★，营收与归母净利润稳步提升ღ◈◈✿★。营收方面ღ◈◈✿★，2018-2021 年ღ◈◈✿★，受益于制造业投资景气向上以及叉车行业下游需求的复苏ღ◈◈✿★，公司营收由84.43亿元增长至144.90亿元ღ◈◈✿★，CAGR达19.7%ღ◈◈✿★。2022年公司积极推广新能源叉车产品ღ◈◈✿★，Q1-Q3实现营收113.65亿元ღ◈◈✿★，同比增长3.28%ღ◈◈✿★。归母净利润方面ღ◈◈✿★，公司近年来盈利能力稳步提升ღ◈◈✿★，2018-2021年ღ◈◈✿★，归母净利润从5.47亿元提升至9.08亿元ღ◈◈✿★，究其原因ღ◈◈✿★，一方面得益于公司产品结构和市场结构的改善ღ◈◈✿★，另一方面是因为公司对费用率及产品成本的管控较好ღ◈◈✿★。

　　⚫核心驱动力一ღ◈◈✿★：电动化率提升ღ◈◈✿★，助力我国叉车行业高质量发展ღ◈◈✿★。我国叉车电动化率 逐渐提升ღ◈◈✿★，我们认为未来电动叉车渗透率仍有较大提升空间ღ◈◈✿★，主要有以下两大逻 辑ღ◈◈✿★：平衡重存量电动化替换贡献行业收入增量ღ◈◈✿★，仓储叉车替代板车带来销量增长空 间ღ◈◈✿★。与内燃平衡重式叉车相比ღ◈◈✿★，电动平衡重式叉车在诸多方面均有比较优势ღ◈◈✿★，尤其 在全生命周期使用成本上具有显著的经济性ღ◈◈✿★。目前我国平衡重式叉车电动化率约为 25%ღ◈◈✿★，与发达国家仍有较大差距尊龙凯时人生就是搏ღ◈◈✿★。

　　预计 2025 年我国电动平衡重式叉车市场规模 将达 280 亿元ღ◈◈✿★，较 2021 年实现翻倍增长ღ◈◈✿★。电动步行式仓储叉车已成为影响我国叉车 销量增速的重要力量ღ◈◈✿★，其本质是电动化“板车”ღ◈◈✿★，但与板车相比具有综合作业效率 和使用成本优势ღ◈◈✿★。过去 10 年我国板车销量呈现下滑趋势ღ◈◈✿★，而电动步行式仓储叉车销 量持续上行ღ◈◈✿★，电动步行式仓储叉车替代板车正在得到印证ღ◈◈✿★。我们预计未来 5-8年我国 电动步行式仓储叉车每年因替代板车而产生的增量市场空间将超过 50 亿元ღ◈◈✿★。

　　⚫核心驱动力二ღ◈◈✿★：叉车出口韧性强ღ◈◈✿★，海外市场前景广阔ღ◈◈✿★。2021 年以来ღ◈◈✿★，我国叉车内销 增速明显放缓ღ◈◈✿★，出口端展现出了较强的韧性ღ◈◈✿★，出口已成为我国叉车行业的重要支 撑ღ◈◈✿★，我们预计今年叉车出口量在总销量中占比有望超过 30%ღ◈◈✿★。在海外市场景气和国 内叉车企业积极推进国际化战略的背景下ღ◈◈✿★，本土叉车企业海外营收占比也得到了大 幅提升ღ◈◈✿★。我们认为中国叉车产品在国际市场的竞争力主要有以下三个方面ღ◈◈✿★：性价比 优势ღ◈◈✿★、供应链优势和锂电产业链优势ღ◈◈✿★。对标国际巨头ღ◈◈✿★，国内叉车企业的国际业务占 比还有待提升ღ◈◈✿★，我们认为ღ◈◈✿★，随着国内叉车产品全球竞争力不断增强ღ◈◈✿★，中国叉车的全 球市场份额还有进一步提升空间ღ◈◈✿★。返回搜狐ღ◈◈✿★，查看更多